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美团首次实现整体盈利,但这并不是重点? ——凤凰网房产北京
“九年多过去了。庆祝美团外卖突破一天3000万单。”7月29日,久未在微博现身的王兴,用自己的个人账号公布了美团外卖订单的最新成果。这距离美团外卖日订单量突破2000万单的上一个里程碑,才过去一年零三个月。而这才只是开始 -来自凤凰新闻客户端
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北京
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美团首次实现整体盈利,但这并不是重点?

36氪 2019-08-26 15:03

“九年多过去了。庆祝美团外卖突破一天3000万单。”

7月29日,久未在微博现身的王兴,用自己的个人账号公布了美团外卖订单的最新成果。这距离美团外卖日订单量突破2000万单的上一个里程碑,才过去一年零三个月。

而这才只是开始。8月23日,美团点评(3690.HK,以下简称“美团”)发布了截止2019年6月30日的二季度财报,交上了一份更加亮眼的成绩单。

财报期内,美团总收入达227亿元(单位:人民币,下同),同比增长50.6%,高于市场预期的219.08亿元;经调整的EBITDA达23亿元,经调整净利润15亿元,首次实现整体盈利。

王兴将业绩的强劲增长归功于“供给侧和需求侧的品牌渗透率不断提升,带动多个服务品类的业务规模持续增长”。他表示,美团要继续聚焦“Food+Platform”战略,为用户提供更加丰富的消费场景,助力商家的业务增长和经营效率提升。

首次实现公司整体盈利,是美团在本季度财报中带给市场最大的惊喜之一。但美团CFO陈少晖却表示,美团未来的重点仍然是增长,而非盈利。

核心业务运营效率增长,保持行业优势地位

作为美团核心业务,餐饮外卖在本季度继续贡献营收大头。

在227亿元的营收构成中,单餐饮外卖一项收入达到128.45亿元,同比增长44.2%,占整体收入的56.6%。此外,餐饮外卖当季交易金额增长36.5%至931亿元,交易笔数同比增长34.6%达到21亿笔,均保持了强劲增长势头。

这并非简单通过提高商家端费率、减少骑手及用户端补贴等措施换来的一次性盈利,与去年同期相比,美团当季佣金占总收入比例下降了5.5个百分点。取得大幅增长的原因除去有利的天气状况外,更重要的是美团运营效率的提高:

● 在用户端实行会员制度,与腾讯视频推出联合会员月卡加大优惠力度,有助于提高外卖用户粘性,带来交易笔数的倍数增长,月活会员用户的平均购买频率为普通月活用户的3倍以上。截至2019年6月30日止12个月,美团交易用户数达4.2亿,每位交易用户平均每年交易笔数由21.4笔增长至25.5笔。

● 向商家端提供创新营销服务和产品服务(餐饮供应链、小额贷款),进一步增强营销效率、增加商家潜在消费者曝光度,带动商家优化外卖收入结构,提高外卖变现率,由去年同期的13.1%增至13.8%。

● 开放运力网络、持续投资人工智能订单调度系统“美团超脑”,为外卖业务带来订单密度的增长,配送效率也得以提高,骑手在单次骑行中能收集更多顺路订单。在此规模效益下,每笔订单的配送成本得以大幅降低。从外卖毛利率来看,从去年同期的15.8%大幅增长至22.3%,环比上个季度14.4%同样增幅明显。

运营效率提升、规模经济效益凸显、业绩稳中有涨,这使得美团外卖的市占率再次得到提升。移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的《2019年上半年中国外卖行业发展分析报告》显示,2019年第二季度,美团外卖交易额行业占比增至65.1%,环比上升1.7%;美团外卖商家的用户粘性为66.3%,且在商家DAU(日活跃用户量)、低线城市商家供给等方面优势明显。

到店及酒旅业务持续下沉,持续巩固市场地位

虽不及外卖业务对美团的营收增长贡献,到店及酒旅却是公司的利润中心,长期保持高毛利。

2019年第二季度,美团到店、酒店及旅游业务实现46.6亿元毛利,毛利率高达88.8%。变现率由8.6%升至10.2%,酒店间夜量同比增长28.9%,达到9400万间夜。

到店及酒旅业务已摆脱“前团购时代”以交易佣金为主的盈利模式,如今佣金收入占比逐渐下降,更加强调交易与广告并重。财报期内,该项业务的收入由上年同期的37亿元增长42.8%至52亿元,这主要归功于在线营销服务的增长。

丽人、职业培训、亲子及休闲娱乐板块,已成为美团广告收入重要的推动力。截至2019年6月30日止三个月,该分部的活跃营销商家数目同比增长超过50%,每个活跃营销商家的平均收入继续稳步增加。

比如在618期间,美团针对到店、酒店及旅游业务推出了为期6天的促销活动,以推动基于交易的服务增长。该活动为本地生活服务商家带来更高品牌曝光度和在线客流量,其中,医疗美容类交易用户为平台贡献6.7亿元交易金额。

王兴在财报沟通会上透露,来自于丽人和娱乐等服务业务板块的营收实现年同比增长,而新开发业务板块如医疗、亲子、教育、家装等,将成为到店服务未来的主要增长来源。王兴同时表示,美团会继续提高销售效率,抓住机会渗透下沉市场的本地商家。

新业务财务改善,毛利首次转为正值

美团在2019年第二季度首次实现公司盈利,除去整体运营效率提高之外,还有一个原因是新业务业绩大幅改善。而在上个季度,由于出行业务环比减亏及交易用户激励环比减少,美团经调整的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)首次得以转正。

财报显示,美团新业务实现46亿元收入,同比增长85.1%;整体毛利实现4.2亿,毛利率为9.1%。本期出行业务同样减亏明显,带动公司本期整体毛利率环比改善,而这也是美团在新业务上首次实现毛利转正。

财务情况的改善,一方面来自网约车业务模式的转变。美团首创“聚合模式”提高平台约车效率,能提高用户使用体验;而在平台端,美团接入首汽、曹操专车等网约车服务,聚合多家网约车平台流量,为网约车行业提供了创新且有效的解决方案。

另一方面,共享单车业务经营亏损大幅收窄。主要由于第一季度美团对摩拜单车进行了定价优化,以及第二季度若干单车使用期限已到期,折旧费用不再拖累总利润。在上述因素影响下,美团新业务将加速减亏进度。根据兴证国际证券预计,美团出行业务将在2019年减亏50%,到2020年调整后净利润有望转正。

总体来看,美团今年二季度业绩整体向好,不只是商家端费率、用户补贴、单车定价等优化措施带来的一次性增长,更是美团财务结构改善、整体运营效率提高下的利好结果。这将为美团带来更加持续且稳定的业绩增长。

另需注意的是,近几个月来,市场高度关注美团纳入港股通进展,据彭博报道,美团料在9月9日纳入港股通。这意味着,未来内地投资者可以通过沪深港通买卖美团股票,互联互通机制运行更进一步深化,对美团而言又将是一大利好。

责任编辑:李昕宇(P0265)

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