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阳光城担保突破千亿,持股50%却担保100%,财务资助程序违规 ——凤凰网房产北京
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阳光城担保突破千亿,持股50%却担保100%,财务资助程序违规

中访网财经 2020-06-30 15:00

6月28日,阳光城发布担保公告,截至目前,阳光城实际发生担保金额1008.76 亿 ,占归母净资产377.19%;较2019年末的872.42亿,增长15.62%;2020年,公司总计划担保额度1500亿。

值得注意的是,阳光城为持股50%的佛山信财南庄项目 ,提供100%(全额连带责任)担保!并非按照权益对等原则,进行50%担保。

阳光城近些年发展迅速,但是在资金周转方面,存在粗放式管理!

继中南建设因财务资助信披问题收到监管函,另一家房企,阳光城也因此事在5月底收到监管函。近些年,上市房企的巨额财务资助和巨额担保,也逐渐引起资本市场重视。

5月27日,阳光城收到深交所监管函,公司存在未披露表外项目的财务资助。

1、阳光城财务资助程序违规!

监管函指出,阳光城于2015年至2020年期间,存在向公司合并报表范围外或持股比例不超过50%的房地产项目公司,提供财务资助但未履行相关审议程序和披露义务的情形,期间阳光城使用闲置募集资金补充流动资金。此行为违反了股票上市规则!

阳光城的问题,有两个:1、财务资助持续违规;2、阳光城使用闲置募集资金补充流动资金。但是,变更募集资金用途,需要经过董事会和股东大会审议的,显然,阳光城并没有相关程序。

收到监管函后,阳光城发布了回复公告,解释资金管理问题。

1、财务资助的合理性:公司的财务资助,在风险承担机制上为同股同权,并非为赚取固定收益而对外提供资金。该资金流转也是房地产行业的经营惯例及通用合作方式,为房地产行业的普遍现象。

2、财务资助未审议的原因:公司此前认为,该等资金流转,不属于交易所《上市公司规范运作指引》对财务资助的定义范围,故未将以上交易行为认定为是财务资助。

阳光城的回复公告,略有敷衍!为合并报表范围外或持股比例不超过50%的房地产项目,投入资金和调拨资金,本质上就是财务资助,经营行为的财务资助也是财务资助。公司此前没有把该项交易行为认定为财务资助,并不合法规,财务资助确实是房地产行业普遍现象,但是也有很多上市房企对经营行为的财务资助进行审议和公告披露,并非没有上市房企这样做。

中南建设和阳光城这两家大型房企,在五月份连续接到监管函。这也意味着,向表外项目输血,这一房地产行业的潜规则,要摆到台面上了,信息要更加透明化!

表外项目和表内项目,在经营上,有时候很难分清楚,有些项目,在会计处理上,被定性为表外项目,实际上,可能还是公司在实际控制。有很多房企,将一些开发初期、负债率高和亏损的项目,划入表外,本质上是将有息负债转移到表外,让上市公司的负债率和业绩更好看,等到这些表外项目开始产生利润了,负债率降低了,然后,又将这些表外项目,通过种种方式,划回表内。

上市公司的财务指标好,对整个房企集团的运转有很大帮助的,既可以获得低息融资,然后给表外项目输血,也可以为表外项目进行担保,护航融资。里里外外都是一盘棋。

2、阳光城担保破千亿,为持股50%的项目提供100%担保!

6月28日,阳光城连续发布10份担保公告,为子公司、参股公司及参股项目融资提供担保,总担保金额约为37.27亿。截至目前,阳光城实际发生的担保总额1008.76 亿。

被担保的10家公司中,有9家,阳光城按照持股比例提供担保,但是有一家,阳光城持股50%,却提供100%担保!

阳光城持有50%权益的参股项目佛山信财置业有限公司(南庄项目),拟接受光大银行佛山分行提供的2.5亿元融资,阳光城对该笔融资提供全额连带责任保证担保。南庄项目另一权益股东和佛山信财置业为阳光城提供反担保。

阳光城持有佛山信财置业99%股权,持有南庄项目50%股权,另外50%股权由合景泰富持有。

被担保方收入几乎为0,2019年末净资产为-1020万,2019年净利润亏损909万。被担保方资不抵债,也没有经营活动,通俗点来说,就是手握一块地,需要资金开发。仅仅依靠被担保方的财务状况,是很难拿到银行低息信贷,但是,上市公司进行担保后,2.5亿融资就快到账了。

虽然,南庄项目另一权益股东合景泰富为阳光城提供反担保,但是,反向担保的价值和风险都是很小的。

3、阳光城密云溪翁庄项目的少数股东—民生信托!

2019年2月,阳光城以18.9亿摘得北京密云溪翁庄一地块,8月,网上流出一款“民生信托-阳光城北京密云项目”的信托计划。

一名疑似销售人员在网上发帖兜售该信托计划!

据悉,该信托计划总规模19.4亿,分拆多期发行。首期信托资金最多13.6亿,通过增资入股拿下项目公司49%的权益,最终用来开发建设。剩余最多5.8亿元在该项目满足“432”标准后向其放款。如果内容属实,这是房企跟信托公司进行“股权+债权”合作。

北京密云溪翁庄地块的开发商是北京臻德兴云置业有限公司,该公司成立于2019年2月22日,是专门为这块地量身设立的。

民生信托持股北京臻德兴云置业有限公司49%,通过层层穿透,阳光城通过曲水鹏盛天创业投资管理公司持股51%。

在2019年报里,北京臻德兴云置业有限公司也是阳光城合并报表范围内的子公司。

截至2020年一季度末,阳光城少数股东权益263.29亿,归母股东权益273.38亿,如果剔除永续债,少数股东权益已经超过归母股东权益。在2015年时,阳光城的少数股东权益只有17.28亿,此后持续大幅上涨,四年间,少数股东权益增长15倍。

内容来源:股票说

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