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深一度 | 苏宁,进退维谷 ——凤凰网房产北京
苏宁的流动性危机仍在持续发酵。 -来自凤凰新闻客户端
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深一度 | 苏宁,进退维谷

凤凰网奇点商业 2021-06-24 18:17

苏宁的流动性危机仍在持续发酵。

6月22日下午,一张有关苏宁的截图在网上流传,称苏宁置业将会破产,物流和易购由阿里接盘持股40%,金融业务则留在张近东手上。此外,国资和美的集团也将入股苏宁。

“苏宁未来的股权比例为阿里持股45%,国资持有27%,美的集团持股15%。”

随后,苏宁置业紧急辟谣:我司已报警。

虽然回应得很及时,但从苏宁近期引起的市场风波来,这辟谣显然没有多少信服度。

大股东转让股权,公司拟收购资产

6月22日晚间,苏宁易购同时发布两则公告:

一则是张近东及股东苏宁电器集团筹划的股份转让工作仍在推进中,若本次股份转让完成后,上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。

本次交易有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进。

另一则是公司拟发行购买深创投苏宁云新私募投资基金持有的项目公司股权,因有关事项尚存不确定性,公司将自2021年6月23日停牌,预计在本停牌公告后不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案,最晚将于2021年7月7日开市起复牌并终止筹划相关事项,同时披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排等事项,充分提示相关事项的风险和不确定性,并承诺自披露相关公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

相关资料显示,苏宁云新基金成立于2018年3月16日,所持有的项目公司是苏宁易购位于北京、南京、大连、上海等城市的14处门店。

从2014年开始,苏宁易购就多次对线下门店、物流仓储等实体资产进行REITs和售后回租。一位业内人士称,这种模式可以盘活上市公司的固定资产,使资产变轻。而苏宁此举,正是在引入新投资人的同时,配合股东挽救公司。

同时,苏宁在公告中对此的解释也是:“为进一步强化公司线下核心能力,公司将对于门店优质资产加强获取。

不过,从目前的情况来看,苏宁易购正深陷大股东变更和流动性危机的多种传闻,此时斥资回购旗下门店,打破此前轻资产运营的战略,未免显得太过冒险。

股权频频质押,纾困疑似失败

苏宁的这场困局,关键还要从其频繁的股权质押说起。

先是去年11月24日,苏宁电器集团将所持有的苏宁置业集团10%股权质押给了招商银行南京分行。

然后是12月10日,张近东和其子张康阳及南京润贤企业管理中心(有限合伙)将公司全部股权出质给了淘宝(中国)软件有限公司,合计出质股权金额10亿元,与苏宁控股集团的注册资本金额相同。这个消息一度令市场震惊。

同时,另一则消息又透露,张近东还将6.5万股苏宁置业集团股权出质给了淘宝。

虽然苏宁曾对此回应表示,股权质押淘宝是正常的商业合作。但如此大手笔的股权质押,还是令外界对苏宁的资金链产生担忧。

而后续的苏宁,更是在股权质押的道路上越走越远。

今年2月18日,苏宁电器向申万宏源证券公司质押了3300万股,占公司总股本0.35%,用途为补充质押。值得注意的是,这已经是一个多月内苏宁电器第二次向申万宏源补充质押苏宁易购股票了。1月5日,苏宁电器曾补充质押4600万股。

4月30日,苏宁易购发布2021年第一季度财报,数据显示,苏宁电器在一季度已经减持了0.49%股份,当时总股份为18.51亿股。然而截至6月16日,苏宁电器持股数量为12.8亿股。这也意味着,在后续的一个半月内,苏宁电器再次减持了5.71亿股。

6月17日,刚刚宣布停牌的苏宁易购发布两份公告,称公司股东苏宁控股集团有限公司、苏宁电器集团有限公司双双质押股份,合计质押苏宁易购总股本比例为14.66%。

而作为公司第一大股东,张近东目前也已经质押了其持有的72.32%的苏宁易购股份,占公司总股本比例为15.16%。

为纾解困境,今年2月28日,苏宁易购曾引入深圳国资旗下的深国际、鲲鹏资148亿元解燃眉之急。然而近四个月过去了,这次“救援”似乎并没有给苏宁带来多大帮助。

目前,有知情人士称,深国际正欲退出对苏宁的收购计划。而且值得注意的是,如果按照原计划腾挪股权,苏宁自多次转让、被动减持股权后,其实已经没有足够的股票可以转给深圳国资了。

业绩持续下降,债务连连攀升

随着舆论承压,苏宁的命运几乎在同一时间急转直下。

数据显示,苏宁易购2020年实现营业收入2522.96亿元,同比下降6.29%。净利润方面,实现归属于上市公司股东的净利润-42.75亿元,同比下降143.43%;扣非净利润亏损68.07亿元,下降19.19%。

这已是自2014年以来,苏宁扣非净利润连续亏损的第7个年头。2014年,苏宁扣非净利润亏损还是12.53亿元,到了2019年,这一数据就直接达到了57.11亿元,2020年更是创下历史新高。

而进入今年,苏宁的业绩也并未好转。

2021年一季报显示,苏宁易购营业收入为540亿,同比下降6.63%;扣非净利亏损超9.38亿,同比下降87.49%。

除此之外,苏宁的主营业务也在持续承压。

财报显示,2020年苏宁非经常性损益项目金额为25.32亿元,较2019年的155.54亿元大幅下降83.7%。此前的2018年,这一数据还是136.87亿元。

从数据来看,苏宁的零售主业早已多年不赚钱。若将财报披露“营业收入”减去当期和销售主业相关的成本和费用,除2018年外,苏宁销售业务的利润自2012年以来几乎年年为负。

收入下降的同时,苏宁的债务也在连连攀升。

数据显示,2021年一季度苏宁的负债已达到1570亿元。要知道在2020年,苏宁全年的负债总额都只是1352亿元。如今的数据,差不多是2014年的3倍。

此外,关于苏宁短期债务的集中兑付问题,有数据统计,截至2月28日,苏宁电器存续债券达23只,涉及规模为294.19亿,其中2021年内到期及回售的规模达104.88亿元。此外,苏宁易购存续债券13只,存续规模92.5亿元,其中53.59亿元今年内到期。也就是说,苏宁易购的短期债务占比处于较高水平。

与此同时,此前中诚信国际已将苏宁易购的评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AAA。其称,苏宁易购债券集中到期压力较大,近期的再融资压力也较大。

责任编辑:曾雪娇

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